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市场有风险，投资需谨慎！
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（本资讯只保存两日，敬请早阅读）
策略观点
上周五A股走势再现反复，量能继续缩量，沪指周K线收带上下影的中阴线并创下了3041点的年内新低。创业板指周K线收实体中阴一度盘中跌破1700点大关、全周市场谨慎避险一度恐慌杀跌，下半周跌势趋缓，两市短期虽未有明显企稳信号，但沪指和深成指日线背离钝化存在，本周随时可能形成底部结构。周末消息面：美商务部长抵京进行经贸磋商涉及具体出口商品的类别，预期磋商有望取得一定成果；二、央行已表明维稳流动性态度，扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围，六月降准预期加大；三、周五美股全面收高，道指涨219.37点，消息面平静中偏于利好。在连续下跌后本周市场或现底部信号，最迟在美联储加息“靴子”落定前后，大概率结束本轮阶段调整展开新一轮反弹走势。六月是历史行情清淡月份，市场资金荒明显解禁压力大，继续保持谨慎控制仓位。
◆ ◆◆
6月4日星期一
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新股申购
【6月4日新股申购友情提示】※今日无新股申购※
（认真核对新股申购信息，谨防诈骗申购信息！可转债或有风险！）






图四摄影 | MMMIU
在山水甲天下的桂林
有一个规模宏大的梯田群
从流水湍急的河谷
到白云缭绕的山巅
凡有土地处
都开出了梯田
最大不过一亩
最小只能种一二行禾苗
远望如链似带
从山脚盘绕到山顶
线条行云流水
规模气势恢宏
这就是龙脊梯田
从元朝到清朝
整整四百年间
开山造田的龙脊先祖
将大自然的雄奇
人类的坚韧
变成天地间一幅巨大的画
如梦似幻
誰最中國
用心阅读 财富机会在其中！
今 日 导 读
◆ 今日热点：影响一周市场的十大重要财经新闻(点评+新股)
◆ 今日热点：外资加速抢滩A股市场，QFII持仓市值创历史新高，又是百股破净！历史数据显示，市场底已越来越近！
◆ 今日热点：中报业绩预告抢先看！104家公司净利预增超100%，330家预喜公司业绩持续增长
◆ 今日热点：本周两个行业又要爆雷了！（范德依彪 ）
◆ 今日热点：巨无霸归来！中国人保下周上会，预计百亿融资，发行股份将创8年新高，6年来A股无险企上市
◆ 玩转港股：港股复盘：美欧贸易战一触即发 恒指逆势微涨0.08%
◆ 博览策略：【海通策略】为何内外资对A股分歧加大?（荀玉根、李影）
◆ 博览策略：国税总局下令彻查！4天6000万片酬？崔永元怼范冰冰"阴阳合同"逃税事件升级，有影视股上周先暴跌了！
◆ 博览策略：重磅！上交所尾盘交易同样改为集合竞价！关于集合竞价、连续竞价、申报撤单原来有这么多秘密！

热丨点丨事丨件丨解丨读
市丨场丨直丨击

重要财经新闻
影响一周市场的十大
(点评+新股)

1中方就中美经贸磋商发表声明
今日，中方就中美经贸磋商发表声明：
6月2日至3日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤带领中方团队与美国商务部长罗斯带领的美方团队在北京钓鱼台国宾馆就两国经贸问题进行了磋商。双方就落实两国在华盛顿的共识，在农业、能源等多个领域进行了良好沟通，取得了积极的、具体的进展，相关细节有待双方最终确认。
点评：新华社评论称，磋商，不仅要坦诚，还需信任。如果一再出尔反尔，只会让磋商成果前功尽弃。基于特朗普政府最近几次的“翻脸”，磋商成果能否顺利落地还要看美方的实际行动。中国政府不想打但不怕打贸易战的态度始终不变，如果美方继续举起包括加征关税在内的贸易制裁大棒，一意孤行地挑起贸易战，那中方将别无选择，只能对等反击，到那时，一切辛辛苦苦取得的磋商成果都将归零。相信这笔账，美国算得清。
2央行周末利好大招被忽视！这招堪比降准，最多带来万亿级潜在流动性
中国人民银行6月1日晚间宣布，适当扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围。新纳入中期借贷便利担保品范围的有：不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA级公司信用类债券(优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券)，优质的小微企业贷款和绿色贷款。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
点评：作为MLF抵押品，市场普遍预计市面上符合资格的AA债在4-9万亿左右。在4月份降准之后，货币乘数已经升至约5.63。由于MLF是基础货币，乘上货币乘数，可以生成20-50万亿的潜在流动性投放规模。
3海南决定设立海口江东新区，建设中国(海南)自由贸易试验区的重点先行区域
6月3日下午，中国(海南)自贸区海口江东新区新闻发布会在海口召开。记者从新闻发布会上获悉，经海南省委、省政府深入调研、统筹规划，决定设立海口江东新区，将其作为建设中国(海南)自由贸易试验区的重点先行区域，作为海南深入贯彻习近平4·13重要讲话和中央12号文精神的重要创新示范。
点评：海口江东新区的设立有望再次给海南板块注入活力。中信建投证券表示，海南省对于国际旅游岛和旅游相关产业建设的高度重视、多次强调和持续投入。目前全岛旅游建设在政策、资金支持下加速发展，多个项目陆续开工，不仅包括机场、港口、公路等传统基建项目狐狸阶梯，还有医院、商城、产业园、大型文旅项目。今年海南将有6431亿元的项目推进落地，年度投资规模将达624亿元。
4上交所拟调整收盘交易机制，采用集合竞价方式产生收盘价
6月1日，上交所发布通知，拟调整收盘交易机制，采用收盘集合竞价方式产生收盘价，并就收盘交易调整相关规则修订向市场公开征求意见，征求意见的截止时间为2018年6月17日。上交所有关负责人表示，收盘集合竞价是国际证券市场收盘价产生的主要方式之一，上交所经过长期认真研究，认为采用收盘集合竞价有助于维护收盘阶段的价格平稳。下一步，上交所将充分听取各方意见，完善规则相关安排，待经中国证监会批准规则后发布实施。
点评：不少资金经常会利用投资者对集合竞价的一些误区，进行大量的虚假申报和撤单，造成某只股票大涨或涨停的假象，引诱中小投资者跟风买入，最终，导致中小投资者蒙受损失。
5新增非农就业22.3万！美国5月非农就业报告全面超预期
美国劳工部周五公布的数据显示，美国5月新增非农就业人口22.3万，强于预期，预期增加19万。此外，美国5月失业率3.8%，创近50年以来最低，预期为3.9%，市场颇为关注的薪资增速也好于预期，数据显示，美国5月平均每小时工资环比增长0.3%，预期增长0.2%。市场普遍预期，美联储将在6月议息会议上加息，而全面告捷的5月非农就业报告无疑将巩固这一预期。并可能促使市场押注今年之后美联储将再加息两次，而不是一次。
点评：路透认为，美国就业增速加快，失业率跌至2018年低点，意味着就业市场环境快速收紧，可能会引发对通胀的担忧。穆迪表示，就业市场一片火热，不过，找到工人只会越来越难，将看到就业增长趋势开始降温。
6巨无霸！中国人保下周上会预计百亿融资
证监会网站显示，将于6月5日召开发行审核委员会会议，审核中国人民保险集团股份有限公司(中国人保)等3家公司首发申请。对于资本市场，中国人保也很可能是巨无霸，其45.99亿股(A股发行后总股本的9.78%，不考虑超额配售)的拟发行股数在A股历史上可以排到第八。保守估计，其融资额在百亿以上。中国人保目前在上交所首发排队的序号为88，保荐机构为中金公司和安信证券，这两家机构同时担任主承销商，中信证券和高盛高华为联席主承销商。
点评：目前，A+H股市场的上市险企有中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险4家，且自2011年新华保险上市后，A股已六年多没有保险公司首发上市。若中国人保能通过发审会，中国人保将成为国内第五家A+H上市险企。
7货币基金赎回新规：T+0赎回额度上限1万，限制垫资来源
6月1日，央行和证监会联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》，对单个投资者在单个销售渠道持有的单只货币市场基金单个自然日的“T+0赎回提现业务”提现金额设定不高于１万元的上限。同时，明确要求不得垫支。
点评：按照央行的数据，截至今年第一季度末，货币基金规模攀升至8万亿，涉及7亿投资者。天风证券认为，货币基金目前增长动力主要来自散户，而目前主要的监管压力在机构投资者身上。对散户影响最大的可能是限制T+0赎回提现和限购，但实际上对个人投资者来说，只要具有较高的稳定收益，赎回时是T+0还是T+1甚至T+2，并没有本质区别。对于超大型货基可以通过接入其他货基引流抵消这一影响，主要影响的可能是机构的同业投资行为。货币基金未来仍可能保持一定的规模增长，但持续高增长的情况可能会告一段落。
8证监会6月1日核发2家企业IPO批文，募资金额不超过20亿元
6月1日，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请，上交所主板：彤程新材料集团股份有限公司，深交所创业板：武汉锐科光纤激光技术股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。上述企业筹资总额不超过20亿元。
9十大券商已聚齐A股！周四打新中信建投，顶格申购需市值120万
具体来看，中信建投申购代码为780066，申购日期为6月7日（周四），中签缴款日为6月11日（周一），顶格申购需要沪市市值120万元。对于网下配售的投资者，需配市值6000万元。

在A股市场，国内前十大券商尤缺中信建投，如今中信建投顺利登陆A股市场，也成为第11家A+H股券商。因此，前十大券商全部聚齐A股，对于证券行业和国内资本市场而言，将有积极的引导作用，券商龙头“强者恒强”效应更加凸显。
10本周372.75亿市值限售股解禁，同比减少67.06%
数据显示，本周（6月4日-6月8日）共有62家公司限售股陆续解禁，合计解禁量42.69亿股，按6月1日收盘价计算，解禁市值为372.75亿元，较上周1131.7亿元的解禁市值同比减少67.06%。
从解禁市值来看，解禁市值居前三位的是：常山北明（46.07亿元）、众泰汽车（45.53亿元）、恒康医疗（41.04亿元）；
从个股解禁量来看，解禁股数居前三位的是：紫金矿业（10.72亿股）、众泰汽车（5.62亿股）、常山北明（4.93亿股）；
从解禁股份占比来看，占总股本比例前三位的是：华脉科技（48.34%）、常山北明（29.81%）、恒为科技（29.05%）。（成真 券商中国）



外资加速抢滩A股市场
QFII持仓市值创历史新高
又是百股破净！
历史数据显示，
市场底已越来越近
随着我国金融业对外开放步伐的逐步加快以及股债两市成熟度的不断提升，众多国际资管巨头纷纷“漂洋过海”，争相布局A股市场。
据了解，去年以来富达、瑞银资管、富敦、英仕曼、惠理、路博迈、安本、贝莱德、施罗德、安中投资等多家外资机构，先后登记成为中国私募证券投资基金管理人，并于短期内推出了多只股债产品。
在这些外资机构看来，近年来中国政府陆续推出的沪港通、深港通、取消银行业的外资持股比例限制，以及放宽证券公司、期货公司及基金管理公司的外资持股比例上限等一系列对外开放举措，将推动金融市场日趋成熟。
而在A股被纳入MSCI指数后，外资机构的参与程度将大幅上升，由基本面因素主导的市场走势将令外资机构推崇的价值投资策略大有用武之地。
多家外资私募抢发产品
外资控股私募开闸以来，众多外资资管巨头纷纷抢滩中国市场。基金业协会网站显示，去年至今，富达、瑞银资管、富敦、英仕曼、惠理、路博迈、安本、贝莱德、施罗德、安中投资多家外资机构先后在基金业协会登记成为私募基金管理人。
据了解，这些外资私募的母公司总部分布在北美洲、欧洲、亚洲等地，分别来自美国、英国、瑞士、意大利、新加坡等多个国家和地区。
取得牌照后，外资机构便马不停蹄地在华发行产品。5月17日，安本标准投资管理公司宣布发行首只境内私募基金——安本标准优选股票一号私募基金，并圆满完成向合格境内私募基金投资者的首次募集。而在去年的11月和12月，瑞银资管和富达利泰也分别成立了一只A股私募基金。
记者查阅中国基金业协会网站发现，首家外资独资私募——富达利泰，目前已发行两只债券型基金和一只股票型基金；瑞银资管旗下有A&Q （中国）中性阿尔法策略带杠杆和瑞银中国股票精选私募基金一号两只产品；惠理投资、富敦投资、英仕曼和路博迈旗下各有一只私募产品。
几位外资机构人士透露，基金业协会对外资机构登记和产品发行的批复速度都大大超出了他们的预期，这体现出中国的金融开放呈现加速之势。
“我们计划在本年度内继续开发多只新基金，未来数年还力求推出覆盖所有主要传统及另类资产的完整产品线，帮助投资者把握更多元化的机会。”瑞银资产管理中国战略和业务发展主管董日成说。
富达国际中国区董事总经理李少杰也表示，期待在接下来的2年到3年内继续提升产品的多样性，以满足中国境内投资者的需求。
值得一提的是，为满足外资私募和打算来中国发展的外籍金融人才需求，基金业协会还在今年5月推出了基金从业资格的英文专场，对象是已向协会提交机构登记申请的外商独资或合资私募基金的外籍高级管理人员，以及负责投资、研究、交易的投资管理人员。
业内人士分析称，这为外国公司将海外团队高级管理人才调往中国经营本地业务提供了更多机会，是中国在向全球人才敞开大门方面迈出的重要一步。
与此同时，外资机构也开始在研究团队方面大量招兵买马，以增加对A股上市公司的覆盖率。据彭博消息，为满足客户对相关股票分析日益增长的需求，摩根大通计划在今年将研究中国公司股票的团队扩员50%以上。
摩根大通除日本外亚洲股票研究部门负责人James Sullivan表示，团队扩容后，所覆盖的中国上市公司数量将提高一倍至200多家，新聘员工大多会是研究科技、消费品、金融和工业等领域的资深分析师。
QFII持仓市值创历史新高
实际上，除了发行私募基金参与中国境内市场投资，去年下半年以来，外资机构通过QFII和港股通渠道流入A股市场的资金也在持续放大。
根据西南证券日前发布的一份研报，继2017年第三季度、第四季度连续增持之后，QFII今年一季度投资A股的市值为1437.65亿元人民币，为历史最高水平。
此外，东方财富Choice数据显示，今年4月沪港通、深港通北向资金累计净流入额达386.5亿元人民币；进入5月，北向资金进一步加速流入，截至5月28日收盘，5月以来净流入423.68亿元，刷新了北向资金单月净流入的历史最高纪录。
业内人士表示，外资的持续净流入说明已经有越来越多的国际资金看好A股的长期配置价值，A股市场将迈入全球资金配置的新时代。
川财证券在研报中表示，截至5月3日，标普500指数的预期市盈率是16.65倍，超过15.9倍的历史均值近5%；而沪深300和中证500的TTM市盈率分别为12.8倍、25.29倍，在各自历史上的百分位数分别为33%和5%。因此，无论从自身的历史估值还是相对于美股来看，A股估值都处于较低水平，能够对外资产生吸引力。
展望后市，多家外资机构均认为，尽管受不确定因素影响，短期内仍将反复波动，但伴随企业盈利好转、资金大量流入及风险不断释放，A股市场将具备显著的长期投资价值。
“从沪港通、深港通北向资金的流入情况来看，外资机构对中国经济前景乐观，他们或已开始逢低布局部分超跌质优的个股。”瑞银证券中国首席策略分析师高挺分析称。
国际资产管理公司荷宝中国研究总监鲁捷表示，2018年6月初步被纳入MSCI指数时，A股的占比仅为0.7%，但未来5年至10年，这一比例将会不断上升。如果MSCI将A股100%纳入，那么A股在其中的占比将达16.9%。届时，伴随外资加速流入，A股市场的投资风格将受到显著影响。
“我相对看好消费升级、科技龙头企业以及金融和地产。中国供给侧结构性改革带来行业集中度和资源使用效率的提升，大型企业盈利好转及系统性风险下降的趋势在2018年有望持续。此外，金融行业的严格监管将有利于大型企业，降低金融系统风险，提升估值。”惠理高级基金经理罗景表示。
摩根资产管理公司预计，中国企业仍然有望实现强劲的盈利增长胸腺肽针，这是股市实现回报的真正动力。A股市场未来可能会经历短暂调整，但受强劲基本面增长因素的支撑，长期而言仍然有望保持两位数的投资回报。
“机构投资者倾向于进行长线投资，而非短期炒作。消费、技术及工业板块在未来3年至5年有望实现持续而稳健的增长，因此有较大机会成为机构投资者长线投资的对象，从而跑赢大市。”富达国际基金经理马磊表示。
传统投资策略找到新沃土
在多位外资机构人士看来，A股被纳入MSCI指数，加上近些年来中国政府陆续推出的沪港通、深港通、取消银行业的外资持股比例限制，以及放宽证券公司、期货公司及基金管理公司的外资持股比例上限等一系列对外开放举措，均在推进A股的国际化进程，并持续改善投资者结构，进而倒逼市场制度和规则的进一步成熟完善。
一直以来，A股市场最大的特征之一便是散户占比高，但这一情况在过去的几年中正在逐步改变。据招商证券统计，截至2017年二季度末，机构投资者（不含汇金持有的四大行股份）在A股持股60772.05亿元，占自由流通股的比例为29%，而这一数据在2015年初只有10%左右。
富达国际基金经理马磊认为，A股被纳入MSCI指数后，海外投资者的参与率将不断上升。中长期来讲，A股市场将会变得更加成熟，流动性将会增加，市场走势也将逐步由被短期市场杂音主导，转为由基本因素所推动。
上海惠理投资研究部总监操礼艳表示，目前已经有不少国际投资者提升了对A股的关注度。他们会将中国内地公司与全球优秀公司进行对比，看重公司增长的质量和可持续性、看重公司治理结构，偏好高ROE及现金流良好的公司。
根据彭博汇编的数据，按照股息、利润预测调整和利润率等华尔街专业人士使用了数十年的指标，过去3年，中国最具吸引力股票的表现超出基准指数46个百分点。这表明，当前日益成熟规范的A股市场，令外资机构所推崇的价值投资策略有了用武之地。
摩根大通除日本外亚洲股票研究部门负责人James Sullivan表示，从过去几年的环境来看，（中国）在岸市场显著成熟了，理由包括市场受情绪驱动而陷入波动的情况变少了。因此，现在机构投资者能找到可预测的利润增长前景非常好而且估值水平合理的全球相关品牌。
金鹰基金首席策略分析师杨刚预期，立足基本面的价值投资理念将逐渐成为市场的主导力量，而财务稳健、盈利优良、兼顾估值和成长的优质品种将成为投资者的首选和优选。
瑞银资产管理（上海）基金经理楼超认为，近期推进的中国金融领域的改革开放已带来诸多益处，比如逐步落实的资管新规有助于规范债券市场并提升收益。未来资产管理机构需要寻找其他收益来源并采取主动管理的投资策略，这与他们长期的投资理念不谋而合，也意味着能够充分利用投研方面的优势为投资者提供风险调整后收益。
“我们对A股市场的投资采取长线策略。我们十分期待在这个不断增长的市场中发掘出更多的优质标的。”安本标准投资管理中国股票投资主管姚鸿耀表示。（王彭 中国证券网）
又是百股破净！
历史数据显示，
市场底已越来越近
今年来，A股走得颇为不易！上证指数跌幅超过7%，减持频现，闪崩、爆仓几成常态，破净股数量不断增加……
破净股超100只
Wind数据显示，截至6月1日收盘，沪深股市共有112只股票收盘价低于每股净资产，处于破净状态，占A股比例超过3%。其中，厦门国贸、厦门信达和光大银行市净率已经低于0.7倍，分别为0.62、0.64和0.68倍。
2017年底，A股破净股数量只有38只，2018年2月开始，破净股数量开始逐月递增，当月底达到51只，3月底和4月底则进一步增至65只和87只。到目前破净股数量突破了100只。
从行业来看，银行、房地产、采掘和公用事业板块中破净股数量居前，超过10只，分别为15、12、10和10只。排名前三的行业均为典型的强周期行业。
5月30日，海通证券大跌4.19%，收于10.28元/股，成为券商板块有史以来首只破净股。
前几轮市场大跌，券商估值远远高于净资产，如2013年、2008年两次熊市的底部，海通证券的市净率分别为1.47倍和4.24倍，大幅高于每股净资产。
不过，5月31日、6月1日海通证券连续小幅上涨，最新收盘价已回到净资产之上。
海通证券今年来走势
另外值得一提的是，时隔多年，创业板重现破净股——南风股份。
南风股份近期走势
2012年12月触底585点后启动牛市行情，创业板逐渐消灭了破净股。创业板指2015年6月见顶4037点，到2017年底累计回落逾55%，但创业板并未再现破净股。
两只上市不久的次新银行股，因为连续破净20个交易日，触发维稳条件的笃小和尚。
5月24日，江苏银行已连续20个交易日收盘价低于每股净资产，触发稳定股价措施启动条件；5月22日，上海银行已连续20个交易日的收盘价低于每股净资产，触发稳定股价措施启动条件。两家公司大股东，纷纷出手增持。
市场是否见底？
再现百股破净，市场见底？
“从过去熊市的跌幅以及破净数量来看，已经越来越接近底部。”某私募人士认为，在这一轮调整当中，大数据显示散户在加速退出，一些机构投资者在入场。
从估值来看，目前沪市平均市盈率15倍左右，深市平均市盈率约28倍，中小板平均市盈率33倍左右，创业板市场平均市盈率约为45倍。无论是横向还是纵向比，A股目前估值的确处于相对低位。
“市场存在两极分化。局部股票见底后，市场将表现为价值低估的会回归，价值高估的也会回归，往后一个阶段处于双向回归的过程。”财经人士李大霄认为，不要过于悲观，银行、非银金融、地产、消费、基建等板块经过调整，价值逐渐显现，但是对于高估值的要保持谨慎，价格回归会非常坚决，整体市场会朝着市场化的方向大步迈进。
现在市场担心的是，由于资管新规的实行、外围市场的不确定性以及一些企业出现债务违约甚至资金链断裂，将最终影响企业未来的业绩，甚至对宏观经济造成影响。
用数据说话
从历史数据来看，破净个股数的增加意味着市场整体估值的下行，也经常成为市场底部的重要特征，甚至可能成为新一轮牛市的起点。
2005年6月
上证指数在连续4年的调整后，市场氛围接近冰点，至2005年6月6日，上证指数最低触及998.23点的低位，这一点位也是此后十多年的最低点。当时市场大面积破净，截至当日收盘，市场破净股数量高达176只，占到A股总数量的13.4%。
此后A股走出一波长达两年、堪称波澜壮阔的的大牛市，上证指数触及历史最高点6124.04点。
2008年10月
上证指数在2007年达到历史大顶后，“泡沫”开始破灭，市场出现快速调整。在此后仅约1年左右的时间，上证指数调整幅度超过七成，并于2008年10月28日达到调整低点。当日市场破净股数量高达175只，占到当时A股总数量的10.9%。此后国家出台“4万亿”经济刺激政策，A股重启复苏态势，最高涨幅超过100%。
2013年6月
2013年6月25日，沪指最低触及1849点，A股市场中共有161只个股破净，占当时A股总数的6.53%。此后3个月，沪指涨幅超过20%，创业板更是走出一波牛市。更久之后的1年多时间，A股开启了新一波大牛市，最高触碰5178点。
2016年1月
2016年1月，沪指在触发“熔断”之后连续下跌，最低触及2638点。当时A股市场中共有99只个股跌破净资产，占A股总数的3.5%。此后两市股指震荡上行，底部不断垫高，至今年的1月29日达到高点3587.03点，阶段最高涨幅36%。（徐效鸿 中国证券报）
中报业绩预告抢先看！
104家公司净利预增超100%
330家预喜公司业绩持续增长

同花顺统计数据显示，截至6月3日，沪深两市共计有1108家上市公司发布中报业绩预告，预喜上市公司（预增、继盈、扭亏、略增）数量为766家，占比达69.13%。
从申万一级行业来看，中报业绩预喜的上市公司主要集中在有色金属、银行、医药生物、休闲服务和通信领域，分别为91家、73家、66家、61家和49家，占业绩预喜上市公司的44.38%。
在市场表现低迷的背景下，梳理相关数据发现，中报预喜公司中，中小板公司备受市场资金追捧。
104家公司中报净利预增超100% 卓翼科技领衔
同花顺统计数据显示，剔除扭亏为盈个股外，业绩预喜上市公司中，有104家预告中报净利润涨幅超100%。卓翼科技、海普瑞、华东重机等同比涨幅居前。

（数据来源：同花顺、上市公司公告）
值得投资者注意的是，上述20家预告中报净利润同比涨幅居前的上市公司中，卓翼科技、亚玛顿、中京电子、威华股份、天马精化、山东矿机以及吉宏股份等上市公司预告今年中报净利润上限不足亿元的情况下，净利润却同比大幅增长，究其根本原因，还是在于去年同期的净利润较低所致。其中，三夫户外就是典型案例。
三夫户外2018年中报业绩预告显示七微，2017年上半年净利润为46.5万元，今年预计上半年净利润为240万元至263万元，同比增幅为416%至466%。
330家中报预喜公司过去3年净利连续增长
同花顺统计数据显示，中报业绩预喜的上市公司中，有330家上市公司过去三年净利润为正且连续增长。其中，华东重机、美年健康、达华智能、金一文化、合盛硅业、江特电机以及冠福股份等预告中报净利润同比涨幅居前。

（数据来源：同花顺、上市公司公告）
七成公司中报预喜 永和智控等业绩预告发布后涨幅超30%
剔除上市不足一年的上市公司，有273家公司在发布中报业绩预告后股价上涨。永和智控、盐津铺子、森马服饰、科斯伍德、名雕股份、珠江啤酒、建新股份、贝肯能源、三垒股份、伟隆股份、海普瑞、三夫户外以及桂发祥等13家公司在发布中报业绩预告后涨幅超30%。

（数据来源：同花顺）
券商对创业板看法现分歧
随着中报预告的渐次出炉，在近期发布的券商研报当中，不同机构对于创业板后续走势看法出现分歧。
天风证券徐彪团队分析认为，中小板中报预告增速继续回落，创业板指一季报增速为26.9%、扣非增速36.3%（剔除温氏股份、光线传媒和坚瑞沃能），较2017年年报的11.4%有较大回升。自下而上对创业板指业绩进行预测，2018年增速或在20%-25%之间。相比中小板，更看好创业板。
广发策略戴康团队则认为，2015年至今创业板与2000至2002年的纳斯达克指数表现相似，反弹行情多由贴现率驱动，而“盈利拐点”的必要条件尚未出现。与此同时，创业板的商誉非但没有减少，2018年一季度仍有21%的增长，因此创业板商誉减值压力还未消化。
券商因为其各自分析的角度和方法不同，对于板块的看法和走势上存在差异，但从资金的动向上看，也许更能清楚地发现市场青睐哪些板块和上市公司。
19家上市公司中报预告披露后主动买入特大单金额超20亿元
同花顺统计数据显示，766家中报业绩预喜的上市公司，有19家在中报预告发布后，市场主动买入特大单金额超过20亿元。其中，紫光国微、赣锋锂业、苏宁易购、分众传媒、海康威视、天齐锂业和科大讯飞等主动买入的特大单金额超过40亿元。

值得一提的是，发布中报预喜公告后，中小板上市公司最受市场资金青睐。上述19只发布中报预告后主动买入特大单超20亿元的上市公司中，中小板有16家，创业板2家，主板1家。（孙树冠 证券时报网）

本周两行业又要
爆雷了!
范德依彪
先说好事吧，周五晚上我加班写了央妈送关怀这个事情，很多人不以为然。其实这个事影响挺大的，本质上是给信用评级低的企业增信了。 这个事情是直接作用于前期受压制的ppp等行业。
同时，加上发改委的表态和美国周五的晚上大涨，明天开盘至少还是不会差。
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重点要说的两个爆雷的行业
一个是电影电视剧行业，周末大明星的事情大家都看到了，我不喜欢八卦，就不去八那些细节了。但是这个事情发酵到现在，会影响市场对影视公司的整体评价，特别是公司治理的担忧。这个行业下周吃土是免不了的了。
其实我一直感觉 ，电影电视剧行业，国内的产业化程度还是不够，资源也有点错配.我自己始终感觉，钱最多的应该是写剧本的人，这个行业才会有大发展。因为剧本才是灵魂。
另外光伏行业周末也出了利空。大概说一下就是，这个行业发展受政策面影响比较大，补贴多少，指标给多少对行业影响很大。周末出来的政策面比较大的负面变化。
有时候真的是感慨，男怕入错行这句话，其实选股也是，行业选择是决定性的。
选错了行业，一会儿政策地雷了，一会儿货币政策冲击了，一会儿说原油价格影响了，一会儿说汇率影响了。 行业增长不受自己把握的行业，挣个钱是真心操心。怪不得很多偏价值投资的人，喜欢消费股。
市场走到现在，指数主要的跌幅风险，已经释放了不少，加上央行周末的表态，应该说没必要像之前那么悲观了。
但是，不是说可以无忧无虑抄底玩耍了。
我说下原因吧，本轮调整，重要的原因，是医药和爆炒妖股这两类核心品种都塌了，多头阵营主力挂了。ppp和地产只是空头阵营主力。
简单来说，现在情况是，市场多头挂了，空头主力因为周末央行的表态,稍微不会那么嚣张，但是市场要好，不是靠领跌品种的反弹,而是市场要有核心做多主线。
可以说，现在是一个做多比较迷茫的阶段。同时在接下来的六月，我们要面临的是美国加息预期，六月下旬资金面紧张，还有毛衣战各种不确定。
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今天我还在外面办事,以上文字是我在手机上写的。其实本来是不想更新的，但是哥周五写文章答应了，会今天详细说一下相关事情影响。所以再忙，还是要更新一下微信。
今年初上证50挂了之后，我始终在提醒大家风险。其实,我对是市场中长期是很看好的，但是经验告诉我，短期的确不是很友好，所以虽然知道很多人不喜欢，我还是坚持这样的观点。
可能大家都发现了，今年我甚至板块行业都很少提，更不用说什么牛股妖股了。也就是三月底说了下医药。因为我觉得说什么机会在这种环境下肖璨，其实都很难赚钱。
但是我觉得接下来的六月,虽然很多不利因素，但是可能是今年最重要的一个月，如果不出现大的意外，六月应该会出现布局的时机。
巨无霸归来！
中国人保下周上会
预计百亿融资
发行股份将创8年新高
6年来A股无险企上市

中国人保“回A”即将迈出关键一步！
昨日（6月1日），证监会网站显示，将于6月5日召开发行审核委员会会议，审核中国人民保险集团股份有限公司（中国人保）等3家公司首发申请。

中国人保目前在上交所首发排队的序号为88，保荐机构为中金公司和安信证券，这两家机构同时担任主承销商，中信证券和高盛高华为联席主承销商。
中国人保是国内最具历史的保险集团，历史可追溯到1949年成立的中国人民保险公司，也是目前资产万亿级的5家巨无霸保险集团之一。
对于资本市场，中国人保也很可能是巨无霸，其45.99亿股（A股发行后总股本的9.78%，不考虑超额配售）的拟发行股数在A股历史上可以排到第八。保守估计，其融资额在百亿以上。
人保“回A”将进入关键环节，A股6年多没有保险公司首发
中国人保的上市路此前经历了一波三折。人保财险已于2003年登陆港交所，人保集团2009年9月完成整体改制前后，就传出启动上市工作的消息，此后又经历了从“人保财险回归A股”到“集团A+H同步”，再到“集团H股先行”的转变。最终，人保集团选择了在2012年12月先登陆港交所，并创当年港股市场最大IPO。彼时，中国人保方面就称，待A股市场出现好转时，将在A股上市。
2017年5月16日，中国人保在港交所公告拟登陆上交所，此后其“回A”工作稳步推进。公司董事会、股东大会获得通过后，2017年9月26日收到证监会受理通知书；2017年9月29日，在证监会网站预先披露A股招股书；2017年12月13日，收到证监会受理反馈意见；今年1月13日，向证监会报送反馈意见回复材料；4月9日，更新预先披露。
在今年3月26日的中国人保2017年业绩发布会上，人保副总裁盛和泰表示，人保集团A股上市具体进程，要看证监会审批进度和A股市场时间窗口。
A股首发上市（IPO），拟上市公司在递交上市申请后需要经历的主要审核流程为，证监会受理和预先披露、反馈会、预先披露更新、初审会、发审会、封卷、核准发行。其中，发审会最为关键，中国人保6月5日即将走到这一环节。
若能通过发审会，则中国人保成为国内第五家A+H上市险企就将近在咫尺。目前，A+H股市场的上市险企有中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险4家，且自2011年新华保险上市后，A股已六年多没有保险公司首发上市。
诸多标签于一身的万亿级险企
中国人保前身是中国人民保险公司，成立于1949年10月20日，至今已近70年历史，是我国历史最悠久的保险公司。
人保集团注册资本424亿元，财政部是其发起人及控股股东。截至2017年12月31日，财政部持有其70.47%的股权，社保基金为持股5%以上的股东，持有占总股本8.96％的内资股以及占总股本1.24%的H股。
中国人保身上有很多标签，共和国长子、保险黄埔军校，中国人民保险公司培养了原保监会第一任主席马永伟，更为不少同业输送了业务中坚力量，至今，还有很多保险从业者以自己是“老人保”为荣。
近年来还试图给自己加上“科技”标签。2016年，在保险公司中为数不多地成立了独立的金融科技公司——人保金服，另外，今年还启动了科技化战略转型，也是想借科技起舞的大象。
从业务上看，中国人保是以财险和人身险为主的综合性保险金融集团喋血青龙山。
A股招股书显示，中国人保有13家主要控股子公司，分布在中国大陆、香港地区和欧洲，覆盖直保、再保、保险中介、资管等领域，显示其已成为保险产业链最完整的保险集团。

另外，中国人保集团还拥有庞大的机构和服务网络以及深厚的客户基础。截至2017年12月31日，人保财险的机构和服务网络主要包括1.4万家分支公司、销售及服务网点，7.28万名内部销售人员，37.5万保险营销员，以及万家代理机构；人保寿险的机构和服务网络主要包括1922家分支公司、销售及服务网点，13.6万个银行保险销售网点，1.28万名银行保险客户经理，3.14万名银行保险综合开拓队伍人员，25.6万名保险营销员，以及上万团体销售人员。
截至2017年12月31日，人保集团有1.74亿名个人保险客户和396.71万个团体保险客户。
中国人保是总资产万亿的5家保险集团之一，其他4家分别是国寿集团、中国平安、中国太保、安邦集团。截至2017年底，中国人保集团总资产9879.73亿元，净资产1859.59亿元。2017年，集团保险业务收入4764.44亿元，实现合并净利润230.5亿元、归母净利润161亿元。
对资本市场也是巨无霸
在A股招股书中，人保称计划发行45.99亿股股份，若能如愿，按照其每股净资产（发行前每股净资产3.23元）保守计算，融资额将在百亿以上。
值得注意的是，中国人保45.99亿股的拟发行股份数，在A股发行历史上也可以进入前八，排在前面的只有农业银行、工商银行、中国建筑、建设银行、光大银行、中国银行、中国中铁，除了四大行就是各领域的中字头巨无霸。

中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险四大保险股，当年的A股首发股份数分别为15亿股、11.5亿股、10亿股、1.59亿股。
估值之争：寿险到底是加分还是减分
中国人保此番A股发行的资金将用于补充资本金，而影响募资金额的除了发行股数外，就是发行股价，对应的也就是估值。从券商中国记者采访了解的情况看，市场对于人保估值方式不一致，估值水平也存在较大分歧。
某外资券商非银分析师称，人保已在港股上市，港股股价可以提供一定估值参考。目前A+H股上市的中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险4家公司，除中国平安A、H股股价接近外，其他3家公司A股股价均高于H股，这对人保集团来说，是个好消息。

但也不一定构成充分利好。因为其他四家A+H股上市的保险股，对于人保集团有多大估值参考价值，还很难说。其他四家，中国人寿和新华保险是纯寿险公司，作为保险集团的平安（只看保险业务）和太保，都是寿险要强于和重于财险，都与财险在所有业务中更强的人保集团不太一致。
中国人保出身和优势是财险。人保财险是国内财险业龙头，市场占有率维持在三分之一以上，随着车险费改推进，其优势还在进一步扩大。2017年为人保集团贡献了七成的保险业务收入、八成多的净利润；2017年末人保财险总资产5246.53亿元，也占了人保集团体量的一半多。
记者采访的保险行业分析师以及关注保险股的投资人士，对于人保集团的估值可以分成两派。
一派认为，对于保险集团要分部估值，财险用PB，寿险用PEV（内含价值），再加总。若此，人保的财险估值没问题，但是人身险板块内含价值（619亿元）、新业务价值（60亿元）较低，较其他四家上市险企的价值有一倍以上的较大差距，是人保集团主要业务中的较弱项，在注重寿险业务价值的A股市场，会拉低估值。人保集团的估值低于同在香港上市的子公司人保财险（股票简称“中国财险”），即是一个例证。
另一派则认为，人保集团以财险为主，应以净资产估值，而寿险是加分项。尽管人保旗下寿险板块规模不太大，但寿险估值不仅看当前的规模体量，还要看未来增速和质量。即便如此，人保整体估值会比纯寿险的国寿、新华要低。
至于人保集团的保险全产业链布局以及科技板块动作，是否能对估值提升发挥作用，则有很大不确定性。有分析师表示，科技这种业务，在市场行情好的时候会加分，在行情不好的时候不会体现。“市场好的时候讲虚的，不好的时候都捞干货。”一位保险股研究员称。
此前，人保集团于2012年赴港上市时，即在路演过程中感受到了定价与心理价位的落差，其中差异即来自寿险。彼时的人保寿险成立时间7年，通过银保业务实现迅速壮大，尽管也有盈利，但被市场看重的业务价值偏低。
如今，人保集团提出成为“综合实力雄厚、价值创造突出、集合效应强化、服务品质卓越的国内领先、国际一流保险金融集团”的目标后，对人保寿险的规划是新业务价值年复合增速达到双位数，资产收益率达到国内上市寿险公司平均水平，成为集团价值创造的重要支柱，是否能为集团估值添色，再度引人关注。（来源：券商中国）

玩丨转丨丨港丨股丨
海丨外丨联丨动


港股复盘：
美欧贸易战一触即发
恒指逆势微涨0.08%
格隆汇小编 港股那点事

（行情来源：富途证券）
美欧贸易战一触即发，今日港股在美欧外围市场大跌的情况下逆势收红。具体而言，恒指早盘高开0.2%，最终收盘微涨24.35点，微涨0.08%，报30492.91点；国企指数涨0.35%,收报12020.09点；红筹指数涨0.52%，收报4632.42点，大市全天成交1207.13亿港元。今日水务、钢铁板块领涨大市。
总结一周，恒指整体走势有所疲软，累跌95.1点或0.3%，国指累跌27.6点或0.2%。
市场新闻方面：
美国向加拿大、墨西哥和欧盟挥起了“贸易保护主义”的大棒。美国东部时间零点，美国宣布正式对加拿大、墨西哥和欧盟的进口钢铁加征25%的关税，对进口铝产品加征10%的关税。面对美国此举，加拿大宣布将对美国的钢铝征收128亿美元的报复性关税；墨西哥经济部宣布对来自美国的扁材钢、灯具、苹果、葡萄、蓝莓、奶酪等产品采取对等的反制报复措施；欧盟委员会主席容克则表示，要把美方有关做法诉诸世贸组织“争端解决机构”，并将采取报复行动。
美国挥起贸易大棒，金融市场立刻做出反应：欧洲股市集体收跌，美股自身也未能幸免，道指下跌252点，跌幅超1%。
意大利反建制政党宣布组阁成功，消除重新大选的风险，股指高开2%。意大利反建制政党周四重启联合执政计划，宣布组成新的政府，承诺增加支出、挑战欧盟的财政规定并控制移民，从而结束了三个月来的政治动荡局面。此前，由于担心重新大选恐将演变成一场意大利是否应退出欧元区的激辩，引发了全球金融市场挫跌，但过去两天来市况已经回稳。
美国基金投资人5月大举撤离新兴股市，创2016年以来之最。据理柏周四公布的数据，截至5月30日的七日之内孔令仪，近12亿美元资金撤出新兴市场股票共同基金及上市交易基金，这是2016年11月以来最大的撤离规模。新兴市场现面临一连串挑战，包括美元升值导致新兴市场美元债务的偿债负担加剧、美国联邦储备理事会(FED/美联储)升息导致利率上扬、油价走高以及可能发生贸易战等。
A股正式纳入MSCI新兴市场指数首日，三大综指全面下跌。截止收盘，上证指数下跌20.33点，报3075.14点，跌幅为0.66%；深证成指下跌126.38点，报10169.35点，跌幅为1.23%；创业板指数下跌34.19点，报1709.55点，跌幅1.96%。另外，沪股通及深股通今日净流入为22.84亿元，相比昨日北上资金的66.29亿元大幅下滑。
国内期市收盘涨跌互现，黑色系能源化工板块偏强震荡。焦煤、PVC涨超2%，螺纹钢涨近2%，原油小幅飘红；有色金属分化，沪镍涨超2%，一度刷新上市以来新高，沪铅、沪锌等飘绿；农产品窄幅震荡，棕榈油跌超1%。
异动股解析
5月澳门幸运博彩毛收入同比增速大幅回落 濠赌股全线下跌
澳门博彩监察协调局今日公布的最新数据显示，2018年5月澳门幸运博彩毛收入为254.89亿澳门元，同比增12.1%，增速较上月的同比增速出现明显下滑（上月同比增速为27.6%）。2018年1-5月累计毛收入为1277.27亿澳门元，同比增20.1%。

今日港股市场濠赌股全线下跌，其中新濠国际发展(00200.HK)跌6.15%，金沙中国(01928.HK)跌4.15%，永利澳门(01128.HK)、银河娱乐(00027.HK)和美高梅中国(02282.HK)跌幅均在3%以上，澳博控股(00880.HK)跌1.24%。

（行情来源：富途证券）
摩根士丹利的最新报告称，澳门5月赌收按年升12.1%，按月跌0.9%，逊于该行及市场预估按年升13%-19%；日均赌收8.22亿元，亦低于首季日均8.5亿元及4月日均8.58亿元。赌收环比下跌，该行相信源于赢率下降。报告料次季大众中场业务较高端中场为佳，即使5月数据较弱，料次季赌收正向同比升19%方向迈进，全年增长则料16%。
逐一回应做空机构指控 新秀丽(01910.HK)复牌涨10%
自本周一起停牌，今日复牌的新秀丽(01910.HK)今日收涨9.85%，报29.55港元，成交29.37亿港元，最新总市值为421亿港元。该股此前因做空事件两日累跌21%。
针对做空机构Blue Orca于5月24日发布的做空报告，新秀丽(01910.HK)今日早间连发三条公告，包括：行政总裁的变动及复牌、对做空机构Blue Orca指控的逐一回应、董事名单与其角色和职能说明。公告显示，被Blue Orca指控学历造假的行政总裁TAINWALA辞职，49岁的Gendreau为新任行政总裁。公司发布的澄清公告，逐一回应了Blue Orca的每条指控，并指出，沽空机构报告为一面之词，报告中得出的结论有误，财务报表根据适用法律编制，公司将保留对Blue Orca或对沽空机构报告负责的人士采取法律行动的权利。
瑞信最新报告称，沽空报告指控新秀丽利用购买价会计列账夸大Tumi的应付款项余额，从而夸大毛利，公司已指出应付款项余额增加是基于与收购Tumi相关的交易费用及其他应付款项，以及收购时支付Tumi雇员股权奖励产生的应付款项。
另外，沽空报告指控公司压低Tumi库存价值亦是基于一系列不准确的假设，而与前任行政总裁相关的交易公司亦已披露，而估算来自印度的收入亦仅占集团约4%。瑞信指出公告虽未解释前行政总裁的学历问题，但相信市场亦认同其辞任为合适的解决方法，由于Tainwala家族已不再是关连方，故投资者对关连交易的忧虑亦可释除。该行认为由于新任行政总裁自2011年起已加入董事会，并曾任公司财务总监熟悉其策略，故相信可顺利交接，最少亦能维持新秀丽现有的策略。
因此给予新秀丽(01910.HK)“中性”评级，目标价38港元。
2个月累涨超150% 获利资金出逃意愿强 首控集团(01269.HK)今日暴跌38%
从事汽车减震器、教育及金融业务的首控集团(01269.HK)自今年3月底上涨至近日，2个月时间内累计升幅一度逼近160%，但今日却出现暴跌走势，跌38.68%，报4.82港元，成交3.4亿港元，最新总市值为234.82亿港元。

（行情来源：富途证券）
从盘面来看，值得注意的是该股近两个交易日内成交额有明显放大。首控集团已被正式纳入MSCI全球指数及中国指数成分股，于昨日收盘后生效，昨日放量成交了21.04亿港元，今日该股盘前又现大宗交易，以7.86港元成交1846万股，涉资1.45亿港元。

有市场人士称，考虑到首控最近2个月内累计上升近1.6倍，积累了巨大获利盘，部分持股者借机出货是市场惯常做法。同时，5月下旬，首控集团(01269.HK)主席场外两度折价约9%接获2.2亿股，占总股本比例达4.52%。这也反映出，部分机构高位离场的意愿强烈。
另外，还有一只票有类似的走势，利福国际(01212.HK)，好了，小编不多讲，亮个图好了。

（行情来源：富途证券）
注：利福国际(01212.HK)被纳入MSCI香港小型股指数。


市丨场丨多丨空丨策丨略
投丨资丨杂丨谈
【海通策略】
为何内外资对A股分歧加大?
（荀玉根、李影）
海通策略 股市荀策
核心结论：①外资用望远镜看全球，在做选择题，发现A股估值和业绩性价比较高，内资用放大镜看中国股市，在答是非题，看到一些不利的因素。②A股的PE、PB均已回到上证综指2638点时水平，预计18年净利润同比13.5%、ROE为11%，短期市场受制于中美贸易摩擦反复和国内信用违约事件不断。③过去两年大震荡格局不变，估值已回到区间底部，盈利增长支撑中期趋势，短期需要消化利空因素，业绩为王，如消费、医药、科技。
为何内外资对A股分歧加大?
最近一周上证综指下跌2.11%，期间上证综指回到年内前期低点附近。而在此时，我们观察到近期内外资的行为分歧较大，何以至此？市场会如何演绎？我们就此讨论。
1.外资做选择题，内资答是非题
4月以来内外资分歧加大。自3月22日中美贸易摩擦升级以来，市场整体在上证综指3000-3200点区间内盘整，然而从市场参与者角度看，内资和外资行为表现分化。近期北上资金流入加速，4、5月份分别净流入387、508亿元，较2017年月均水平166亿元大幅提升。今年以来北上资金已净流入1317亿元，主要分布在食品饮料、家电和电子元器件等消费类行业，若未来按此速度，则估算全年北上资金净流入A股3160亿元。为进一步满足内地与香港之间股市的联通需要，自5月1 日起，沪股通和深股通单日额度扩大四倍至520亿元人民币。同时，6月1 日226只A股股票纳入MSCI新兴市场指数，这将吸引更多外资配置A股。反观国内资金，在中美贸易摩擦和国内信用违约事件的影响下，其对A股的积极性不高。从散户开户数看，近期新增散户开户数已减少，4月、5月单周散户新增开户数为22.3万人、24.6万人，而2017年、2016年每周均值为31.7万人、37.9万人原田樱怜。从公募发行看，近期公募发行速度放缓，今年1月新成立公募基金达829亿元，创2016年以来新高，然而进入4、5月后分别回落至324、251亿元，而今年以来月均为472亿元。根据Wind数据测算，近期仓位普遍降低，股票型基金仓位从3月底的88.3%降至当前的85.9%，前十大股票型基金仓位也从88.6%降至84.7%。可见，4月以来外资在持续流入A股，而国内投资者却纷纷减持A股，两者分歧加大。
外资在做选择题，而内资在做是非题。4月以来内外资分歧加大的原因关键在于两者投资决策的角度不同，外资在做选择题，用望远镜看全球，发现A股估值和业绩匹配度不错，从而增配A股，而内资在做是非题，用放大镜看中国股市，短期一些事件因素影响市场，故而减持A股。外资在投资时遵循着Topdown的配置思路，从全球资产配置角度出发，首先要选MSCI发达市场还是新兴市场。从历史数据看，两者强弱关系类似大小盘，风格7年一轮换，2010-2016年MSCI发达市场指数走强，2016年下半年以来新兴市场指数相对走强才2年。在新兴市场里，A股是较好的选择，一方面A股纳入MSCI，另一方面A股的估值和盈利匹配度不错，目前A股PE（TTM，整体法）、2017年净利同比为17倍、18.4%，上证综指为14倍、17.9%，印度CNX Nifty指数为27倍、11.8%，巴西IBOVESPA指数为26倍、13.4%，印尼雅加达综合指数为21倍、24.0%，标普500为24倍、13.0%。内资因为身在国内，对短期事件因素更敏感，近期中美贸易摩擦还在发酵，融资渠道收窄背景下国内信用违约增多，这些都对市场情绪形成压制。5月29日美国白宫宣布，将对中国500亿美元商品征收25%关税，最终进口商品清单将于6月15日之前公布，受到此消息影响，5月30日上证综指单日下跌2.53%。近期债市频繁曝出信用违约事件，5月共发生5起信用违约事件，今年以来共发生20起信用违约事件，涉及11家违约主体，其中新增违约主体6家，包括神雾环保、富贵鸟、凯迪生态、中安消、亿阳集团、上海华信，其中前四家主体均为上市公司。5月21日，东方园林公告称拟发行的10亿元公司债最终只募集到5000万元，上市民营企业融资难困境初显现，很多人担忧企业基本面或将因此受到影响。


2.市场的低估值对抗短期不确定性
A股估值已经回到上证综指2638点水平，估值盈利匹配度较好。在《A股到了抗拒恐惧的阶段-20180422》中，我们提出A股估值已经回到上证综指2638点时附近，在经济平稳增长的背景下，估值底部大概率有效。从PE/PB角度看，目前全部A股PE（TTM，整体法）为17.2倍，而在2016年1月27日2638点时为17.7倍，目前PB（MRQ，整体法）为1.78倍，而在2016年1月27日2638点时为1.83倍。从股息率角度看，2017年全部A股股息率（年度实际现金分红额/年末境内总市值）为1.67%，若按当前最新总市值计算为1.76%，而2016年为1.66%，2015年为1.44%。从破净数看，今年4月以来A股破净数（区间最低价/每股净资产<1）达到141家，创2014Q4以来的新高，历史上在市场底部区域A股破净股数量往往剧增。估值底是否有效，还是要看宏观经济平稳的大背景即L型的一横能否持续。稳中求进的政策基调不变，政府工作报告提出GDP同比增速目标6.5%左右，从结构上看，消费对GDP的贡献率从2010Q1的52.0%升至2018Q1的77.8%，而投资则从57.9%降至31.3%，过去2年消费对经济增长的贡献率超过60%，这是经济增长能稳住的重要支撑，Wind一致预期显示2018年GDP同比预测值为6.7%。宏观经济平稳的大格局不变，企业微观盈利依旧向好，这源于产业结构优化和行业集中度提升，4月工业企业利润总额累计同比为15.0%，一季度A股净利同比为14.4%，对应ROE为10.3%，预计2018年A股净利同比为13.5%，对应ROE为11%。历史上，在盈利两位数增长的年份只要货币政策不收紧股市表现都不差，今年通胀压力不大，货币政策保持中性，估值底有效的话，盈利增长是市场重要的支撑。
短期两大不确定性因素仍需等待落地。短期影响市场的两大不确定性因素分别是中美贸易争端和国内信用违约事件。对于中美贸易争端，目前仍处在谈而不破阶段，这与5月3月之前的对立阶段是不同的。5月19日中美两国在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明，更多是对争端进行谈判的表态，需跟踪等待正式的协议出台。美国商务部长罗斯已于6月2日下午率团抵达北京钓鱼台国宾馆，继续跟踪双方磋商的进展。对于国内信用违约，目前违约率很低，出现系统性风险概率不大。据上证报报道，目前上交所上市信用债违约率约为2.2‰，银行间市场信用债违约率约为7.6‰，商业银行贷款不良率约为1.74%，美国市场信用债违约率约为2%。对比2011年城投危机和2015年四季度-16年上半年的信用违约事件，可发现当时背景是宏观经济增速下滑、企业盈利恶化，这次与之前不同的是本轮信用违约背景是经济增速平稳，由于去杠杆和金融监管导致企业融资难，因此违约的多为民营企业。立足“稳中求进”、“发展中解决问题”的总基调，预计去杠杆的过程会防范和控制风险。据财联社报道，6月1日发改委也称将就实体经济融资成本召开调研会，涉及信贷、违约等议题。同日，央行决定适当扩大MLF担保品范围，新纳入的担保品范围包括：不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA级公司信用类债券，优质的小微企业贷款和绿色贷款，这个政策意在缓解小企业融资难的问题。另外，6月6日4980亿元MLF将到期，如果央行再次降准，将进一步缓解市场对企业融资难的担忧。


3.应对策略：稳中求进
震荡市大格局未变，理性对待。在2016年1月27日上证综指2638点时，我们提出熊市结束，市场步入震荡市，目前这一格局未变，我们从三个维度来进一步定性震荡市：第一市场主要指数涨跌幅不大，16年1月27日至今上证综指涨11.8%，万得全A涨14.8%，上证50涨35.6%，中小板指涨11.1%，创业板指跌-14.3%。第二个股涨跌分化，16年1月27日至今A股涨跌比例为1:1.2，涨跌幅均值为18.9%、中位数为-6.7%，其中涨幅超20%的个股有1141家，跌幅超-20%的个股有1298家。第三资金流入流出基本保持平衡，维持存量格局。目前市场震荡大格局未变，估值已经回到近两年低点，只要2016年以来宏观经济增长L型的一横这个大背景不变，估值底就有效，参考2005-17年数据，当前PE对应万得全A未来1年取得正收益概率为73.5%。市场中期趋势仍取决于基本面，13.5%的18年预测净利润增长和11%的预测ROE支撑市场，过去两年市场下半年震荡中枢略高于上半年，正是源于下半年进一步确认企业盈利保持较高增长。短期市场仍需盘整消化，等待两个不确定因素落地，这类似于2016年5月前后。当时也是海内外利空不断，国内信用违约事件频发，超日债、华鑫钢铁、中诚信托等债务违约事件不断，海外英国脱欧公投担忧导致全球市场大幅波动。回头看来，2016年最终宏观经济保持平稳增长，A股企业盈利下半年开始向上，在英国脱欧公投成功后各国货币政策略松，市场不跌反涨。今年市场也需等待中美贸易摩擦、信用违约两大不利因素消退，我们认为中美贸易摩擦是个中期问题，目前处于谈而不破阶段，未来形成更明确和明细的协定将缓解市场担忧，而信用违约需政策导向更进一步明确违约规模可控以消除市场担忧。
业绩为王，聚焦消费和成长。目前A股仍处在震荡市的格局未变，选股上仍坚持业绩为王。最近2个月中美贸易摩擦升级、信用违约事件不断，与宏观周期相关性较强的周期行业普遍表现低迷，而与宏观周期相关性较弱的大众消费、医药股表现更强。我们认为，未来国内外宏观环境平稳，担忧将减缓，建议消费中大众消费和白马消费更均衡一些，成长中医药和通信电子更均衡一些。《消费白马股何时有绝对收益或相对收益？-20180518》分析过，消费白马股绝对收益源于业绩增长，代表性公司如贵州茅台上市以来股价年化涨幅/净利年化涨幅为35.2%/31.0%，格力电器为25.9%/25.4%，相对收益多数出现在震荡市和熊市，2018年消费白马股盈利仍较优、估值和盈利匹配度不错，市场仍处在震荡市，庞青云基金持股比例较高但外资仍在买入，消费白马股仍是较好的配置选择。对于成长，除了近两个月表现最亮眼的医药，要重视科技类公司，尤其是通信（5G）、电子（半导体）。我们在报告《当前中国对比1980年代美国系列（1）-（3）》中提出中国经济进入由大到强的新时代，结构优先，类似1980年代的美国，GDP增速换挡后波动率下降，产业结构升级加速，转型期政策均从需求管理到供给改革，2015年底中央提出供给侧结构性改革，2016-17年政策着力点在“三去”方面，政策向传统行业倾斜，如PPP、棚改等等，目的是实现稳中求进的“稳”，这一目标实现后，2018年开始政策着力点慢慢偏向“一补”，政策开始向新经济倾斜。拉长时间成长优势会更明显，当前仍坚持业绩为王，成长性行业里看好先进制造业中能先释放业绩的基础创新。



国税总局下令彻查！
4天6000万片酬？
崔永元怼范冰冰
"阴阳合同"逃税事件升级
有影视股上周先暴跌了
成真 券商中国

“
崔永元的嘴，范冰冰的税，互撕的八卦在变味……
4天6000万天价片酬、大小合同、阴阳合同、偷税漏税……崔永元和范冰冰的互怼，又有了新的进展！不过，这次新的进展让整个事件升级至法律层面，已不是简单的闲聊八卦：
国家税务总局下午发布公告称，针对近日网上反映有关影视从业人员签订“阴阳合同”中的涉税问题，国家税务总局高度重视，已责成江苏等地税务机关依法开展调查核实。如发现违反税收法律法规的行为，将严格依法处理。
由于范冰冰工作室地处无锡，无锡地税对此事也进行了最新回应：
目前已按照国家税务总局和江苏省地方税务局的要求依法开展调查核实。如发现违反税收法律法规的行为，将严格依法处理。

崔永元也进行了最新回应：
愿意配合税务部门展开调查，愿主动将电话提供给无锡相关部门。
不过，截至券商中国发稿，范冰冰方面还未对该事件进行回应。
一场互撕的八卦，如今已上升至法律层面。紧张的除了部分艺人以外，《手机2》出品方华谊兄弟也是一个不小的利空。早在5月28日崔永元曝光1000万片酬之际，华谊兄弟股价由升转跌，随后股价也是连跌两日。受此影响，明日A股影视板块或将承压。

有业内人士表示，对于影视明星来说，签“大小合同”逃税只是低级的，明星更高级的玩法是“股权杠杆”，去二级市场“收割”。崔永元“撕”范冰冰，只是揭开了明星收入畸高的冰山一角。
国税总局出手了
崔永元在微博上爆料范冰冰以大小合同、阴阳合同的方式签下6000天价片酬，并涉嫌逃税，近日在网上传得沸沸扬扬。今日，这一事件有了新的进展。
先是无锡地税局发声：
据《法制日报》报道，由于范冰冰工作室在无锡，无锡市滨湖区地税局目前已经介入调查取证，相关情况有待后续由税务机关权威发布。
再是国税总局发声：
针对近日网上反映有关影视从业人员签订“阴阳合同”中的涉税问题，国家税务总局高度重视，已责成江苏等地税务机关依法开展调查核实。如发现违反税收法律法规的行为，将严格依法处理。
国家税务总局将在已经部署开展对部分高收入、高风险影视从业人员依法纳税情况进行评估调查的基础上，进一步强化风险防控分析，加大征管力度，依法查处违法违规行为。
对此，无锡地税也通过微博进行了回应：
目前已按照国家税务总局和江苏省地方税务局的要求依法开展调查核实。如发现违反税收法律法规的行为，将严格依法处理。

据937江苏新闻广播消息，崔永元也对此事进行了最新回应：
愿意配合税务部门展开调查，愿主动将电话提供给无锡相关部门。

今天中午，环球时报总编辑胡锡进也在微博上对此事进行了评论：
刘晓庆已经因为税的事坐过牢了。那是十好几年前的事，当时中国人的税法意识淡薄，中国政府可以说用处罚一个名女人为严行税法祭旗，刘晓庆坐牢等于是给税法做了广告。所以我觉得刘晓庆挺不容易的，她是改开以后最沧桑的演艺明星。如今十几年过去了，如果真有明星还大规模逃税，以几千万的级别逃，那的确太不应该了。请法律来坐实传闻的真假吧。如果真有明星那样干，那么看来他（她）应该再用坐牢给中国税法做一次广告了。

据北京日报报道，一旦纳税人被认定犯有逃税罪，意味着他可能受到税收犯罪中最重的处罚，即5年以下监禁，或高额罚金，或者二者并处。其中演艺人士等高收入群体，一般属于税务局抽查重点。除了直接刑事处罚，逃税还会被记录到欠税人的信用报告中，从而影响其信用分数，纳税人贷款、购买保险、求职、上学等等都会受到影响。所以在美国，不管是高净值人士还是普通收入群体，逃税都是大忌，一旦越雷池，一辈子都翻不了身。
不过，也有业内人士分析称，所谓“阴阳合同”，主要目的不是偷税，而是绕过广电总局的“限薪令”。《关于电视剧网络剧制作成本配置比例的意见》规定，各会员单位及影视制作机构要把演员片酬比例限定在合理的制作成本范围内，全部演员的总片酬不超过制作总成本的40%，其中，主要演员不超过总片酬的70%，其他演员不低于总片酬的30%。所以，在现实中明星往往与制作方以“宣传费”、“特别劳务费”等名目，订立多份合同，绕过总局限制。
影视板块或将承压
一场互撕的八卦，如今已上升至法律层面。紧张的除了部分艺人以外，《手机2》出品方华谊兄弟也是一个不小的利空。早在5月28日崔永元曝光1000万片酬之际，华谊兄弟股价由升转跌。
随后两日，华谊兄弟股价也是连续下跌，跌幅超过5%。

从华谊兄弟官网来看，《手机2》或是其今年主打电影之一，毕竟《手机》曾拿下2003年内地华语电影票房冠军。

华谊兄弟对旗下艺人的介绍，更是将范冰冰放在首位。

再来看国税总局今日的表态：
国家税务总局将在已经部署开展对部分高收入、高风险影视从业人员依法纳税情况进行评估调查的基础上，进一步强化风险防控分析，加大征管力度，依法查处违法违规行为。
由此可以看出，国税总局的部署已不是简简单单针对崔永元和范冰冰事件，而是将视角放到了整个影视行业。受此影响，明日A股影视板块或将承压。

崔永元开撕范冰冰
我们先来回顾一下这场“崔范”大战：
5月28日，崔永元通过微博发布了几张演艺合同照片并配文：“你不用表演，你是真烂。”合同中有范冰冰名字，其中曝光合同约定片酬为税后1000万元。

5月29日，崔永元再度曝范冰冰采用“大小”合同，另行约定片酬5000万元，两合同共拿走片酬6000万元，而实际上范冰冰只在片场演出4天。

5月29日，范冰冰方面发布了一则“严正声明”，称崔永元侵犯合法权益，散布谣言，构成诽谤。范冰冰工作室回应，公开发布泄密合同并公然侮辱范冰冰的行为，既破坏了商业原则，又涉嫌侵犯合法权益，并称相关网络用户及媒体未经核实散布谣言的行为已经构成诽谤。

对此，崔永元迅速回应称，自己没有保护合同秘密的义务，范冰冰是公众人物，如不服，可以“出来走两步”，对公众“实话实说”。
6月2日，崔永元微博又有了新的爆料：“我家铲屎官说，这就是大小合同。小的是演出200万，大的是策划监制748万加90万，再拿一麻袋现金。这还不算一线的。我家铲屎官说，好像有个法律管这事儿。老有人通知我家铲屎官小心安全，我也得躲好。”
崔永元的这次炮轰更为直接——“好像有个法律管这事儿”，并截图《刑法》条文。

崔永元在接受媒体采访时表示，本身对范冰冰并不感冒，但因为范冰冰在24号那天发了一条关于拍摄《手机2》的微博，才彻底激起了崔永元的怒火。


重磅！
上交所尾盘交易同样改为集合竞价！
关于集合竞价、连续竞价、
申报撤单原来有这么多秘密
成真 券商中国
跟深交所一样，上交所尾盘也改为集合竞价了！
今日（6月1日），上交所表示，为进一步完善收盘交易机制，维护市场交易秩序，上交所拟调整收盘价产生方式，实行收盘集合竞价机制。

具体来看，上交所本次征求意见主要是针对尾盘交易方式的改变：
上交所将14：57至15：00收盘阶段的连续竞价方式改为集合竞价方式。
值得注意的是，不少投资者对于集合竞价的认知还较为模糊，如9：15—9：20可以挂单也可以撤单；9：20—9：25以及14：57—15：00只能挂单，不接受撤单……
不少资金经常会利用投资者对集合竞价的一些误区，进行大量的虚假申报和撤单，造成某只股票大涨或涨停的假象，引诱中小投资者跟风买入，最终，导致中小投资者蒙受损失。本报道将对集合竞价中的秘密进行梳理，让投资者清晰知晓这一规则。
上交所拟将尾盘交易由连续竞价改为集合竞价
6月1日，上交所表示，为进一步完善收盘交易机制，维护市场交易秩序，上交所拟调整收盘价产生方式，实行收盘集合竞价机制。
上交所表示，对《上海证券交易所交易规则》《上海证券交易所债券交易实施规则》《上海证券交易所沪港通业务实施办法》《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》和《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》的部分条款进行了修订，现向社会公开征求意见。
目前，上交所实行的是尾盘连续竞价方式，即：9:30至11:30、13:00至15:00为连续竞价时间。
如今，征求意见对该方式进行了修改：
9:30至11:30、13:00至14:57为连续竞价时间，14:57至15:00为收盘集合竞价时间。
更多修改可参考文末图表。
上交所为何对尾盘交易方式进行修改
上交所有关负责人表示，收盘集合竞价是国际证券市场收盘价产生的主要方式之一，上交所经过长期认真研究，认为采用收盘集合竞价有助于维护收盘阶段的价格平稳。
此前，上交所发布研究报告就指出，收盘价作为证券市场极其重要的一个参考价格，其决定方式的合理性、有效性受到市场极大关注。目前，上海证券交易所以连续竞价方式结束收盘阶段，每日收盘价由最后一笔交易前一分钟的成交量平均加权价决定，在现有机制下收盘价易受尾盘大额订单集中申报影响，大幅偏离当日正常价格水平，使收盘价失去基准计量价格作用。

不过，上述规则还处于征求意见状态，上交所表示，征求意见的截止时间为2018年6月17日，下一步将充分听取各方意见，完善规则相关安排，待经中国证监会批准规则后发布实施。
什么是集合竞价、连续竞价
目前，沪深两大交易所实行的交易方式略有不同：
开盘时间9：15—9：25，沪深两大交易所都是实行集合竞价；但尾盘阶段14：57—15：00，深交所实行集合竞价方式，上交所实行连续竞价。
具体有和区别呢？我们来看以下两个例子：
深交所股票——平安银行，14：57过后再无交易，直到15：00收盘，才有一笔交易。

上交所股票——浦发银行，14：57之后，与此前成交方式无异，继续采用连续竞价。

具体来看，集合竞价就是在当天还没有成交价的时候，可根据前一天的收盘价和对当日股市的预测来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格都是平等的，不需要按照时间优先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程被称为集合竞价。
集合竞价最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量，卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。

集合竞价中的六大秘密
1警惕虚假申报
9：15—9：20这一时间段，集合竞价正式开始，可以委托买进或卖出，但值得注意的是，在这5分钟内是允许撤单的。
很多主力可能为了出货，在此期间进行大量买入，但到了9：19最后30秒开始撤单，当普通投资者反应过来之后，已经错过撤单时间。
2盯住开盘这5分钟
9：20—9：25这一时间段，投资者可输入委托买进和卖出的单子，但不能撤单，有的投资者认为他己撤单就完事了，事实上这五分钟撤单是无效的。这五分钟你看到的委托是真实的，因此要抢涨停板的，一定要看准这五分钟。
3充分利用9:25—9:30
9：25—9：30这一时间段不叫集合竞价时间，在这五分钟内，交易系统可接收买和卖委托，也可接收撤单，但不处理，如果你输入的委托价格成交概率较大，撤单的指令却排在后面，那么撤单是来不及的。
对于投资者而言，可以利用这五分钟换股票，比如你集合竞价卖出股票后，资金在9：25就可利用，便可在9：26买进另一只股票。
4两大时间段不能撤单
14：57—15：00是收盘集合竞价时间，这3分钟不能撤单；同样，9：20—9：25这5分钟期间，也是不能撤单的。
5如何选择申报时间
如何在集合竞价填单，是个学问。比如你9：15填单，结果看到股价越来越低，等你犹豫的时候已经过了9：20，那撤单已经来不急了，所以最好的填单时间就是9：25之前，时间越接近9：25越好。
6价格如何填写
集合竞价先是价格优先，然后才是时间优先，所以只要在9：25之前报比当时价低一毛钱大概率成交。对于普通投资者来说，成交量并不大，不足以影响市场价格，报低价只是为了更早成交。



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三部门发布最严苛光伏政策 行业将迎来新一轮洗牌
我国启动无人农机全过程作业 将逐步建立无人农场
OLED电视出货量大增逾1倍行业需求爆发提速
五月重卡销量创记录 工程车占比提高
轮出新政出台 棉纺企业迎盈利蜜月期
河北整治废酸排放 钛白粉供给或受限

五月重卡销量再创记录 工程车占比提高
据行业网站数据，5月份国内重卡市场共销售各类车型11.4万辆，比去年同期的9.77万辆增长17%。今年1-5月，重卡市场累计销售56.02万辆，比去年同期的48.61万辆同比增长15%。这也是继今年1月、3月和4月份之后重卡市场第四次打破月销量纪录。
车型上看，今年1月以来牵引车占重卡销量的比重逐月下降，工程车占比提高，反映基建投资持续升温。尽管从宏观数据看，基建投资偏弱是一季度宏观经济的主要拖累因素，但从政策面看，中央时隔多年之后再提扩大内需，4月份投资数据已经好于市场预期，对下半年投资增速不必过于悲观。此外今年以来房地产市场超预期回暖，也成为拉动工程机械需求的一大原因。至于牵引车市场，扩内需有望对下半年消费形成支撑，物流设备需求扩大将提振牵引车销量。
投资标的建议关注中国重汽（000951）、山推股份（000680）。
轮出新政出台 棉纺企业欢度盈利蜜月期
据国家发改委、财政部发布的《关于国家储备棉轮换有关安排的公告》对储备棉轮出销售底价计算公式，2017/2018年度储备棉轮出第十三周（6月4-8日）标准级销售底价为15851元/吨，较上周上调568元/吨。储备棉竞拍底价有望迎来本年度最大涨幅。
从5月16日郑棉上涨行情启动以来，郑棉价格已连续上涨了2000多点，短时期内如此大的涨幅令纺织企业感到手足无措。国家棉花市场监测系统数据显示，在这波大涨期间，现货价格也是水涨船高，CNCotton A 和CNCotton B 指数上涨均超500元/吨。业内人士认为，目前市场现货资源销售顺畅，购销没有阻力，唯一问题就是价格太高，影响到企业的采购数量。郑棉价格已涨至19000元/吨附近，出现大幅回调可能行很低，在未来看涨预期下，储备棉竞拍也将越来越激烈。
为稳定市场价格，发挥储备棉调控政策的作用，为纺织企业用棉保驾护航，提升国内纺织行业的竞争力，中国储棉公司和全国棉花交易市场联合发布新政，要求自6月4日起至本年度轮出结束，储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买，停止非纺织用棉企业参与竞买，纺织用棉企业购买的储备棉，仅限于本企业自用。参与储备棉竞拍主体的减少会导致竞拍力度下降，加价幅度或有所回落，棉花现货价格回归理性，但在国内外供求矛盾未见明显改善背景下，价格仍将维持强势。
布局方面，棉花价格理性上涨利好下游棉纱纺织类企业利润稳定增长。上市公司，可关注新野纺织（002087）、百隆东方（601339）等。
河北专项整治废酸排放 钛白粉供给或受限
河北省环境保护厅等四部委发出联合通告，自6月起至12月，在河北省范围内联合开展涉酸企业排查整治“雷霆2018”专项行动，对存在非法排放、倾倒、处置废酸等危险废物和含重金属的废物、有放射性的废物、含传染病病原体废物的环境违法犯罪行为开展重点打击。
点评：废酸主要产生自钛白粉加工、钢铁酸洗等产业，据行业机构数据，我国化工领域每年产生各种废酸接近8000万吨，金属加工及酸洗年产生各种废酸约6500万吨，对地下水危害极大。河北作为钢铁和化工大省，近年来屡次发生因排放废酸导致的环境事故。本轮涉酸企业排查有望淘汰相关行业内生产工艺落后的小散乱产能，行业整体供给承压，市场集中度提高，相关工业品或出现涨价，建议关注北方地区钛白粉上市公司如龙蟒佰利（002601）、金浦钛业（000545）。

中国东信签署三方协议 助力东盟物联网发展
中国—东盟信息港股份有限公司、美国高通公司(Qualcomm)、深圳日海物联技术有限公司签署战略合作协议，针对中国与东盟的具体项目开展联合市场调研、联合市场推广，发挥三方优势资源。根据协议，中国东信、Qualcomm、日海物联将在5G、创新通信、车联网、物联网、智能制造、移动医疗、智慧城市等相关领域建立业务合作伙伴关系，聚焦物联网等技术领域开展更加紧密合作。
广西是我国唯一与东盟国家兼有海陆接壤通道的省份，是国家“一带一路”战略，特别是21世纪海上丝绸之路建设的战略支点。在中国-东盟自由贸易区和21世纪海上丝绸之路建设推动下，广西正加快构建面向东盟的国际大通道，推动建设“中国-东盟信息港”，加快打造21世纪海上丝绸之路的新门户、新枢纽，建设中国面向东盟开放合作的前沿窗口，相关公司将迎来了显著的地缘优势和机遇。上市公司中，东方国信(300166)参股中国-东盟信息港股份有限公司，该项目是2018年发改委最重点的五个数字经济支持方向之一，公司直接受益东盟物联网建设。日海通讯（002313）全资子公司日海物联是国内首家构建先进的“云+端”生态体系的物联网公司，重点面向运营商及各大垂直行业领域提供IoT解决方案，并与国内三大运营商达成战略合作。
八地入选知识产权服务体系建设城市名单
国家知识产权局会同财政部开展了知识产权运营服务体系建设重点城市遴选工作，拟确定北京市海淀区、上海市浦东新区、江苏省南京市、浙江省杭州市、湖北省武汉市、广东省广州市、海南省海口市、深圳市等8个城市作为支持开展知识产权运营服务体系建设的城市。
另外，2018年，财政部、国家知识产权局继续在全国选择若干创新资源集聚度高、辐射带动作用强、知识产权支撑创新驱动发展需求迫切的重点城市，支持开展知识产权运营服务体系建设。中央财政对每个城市支持2亿元，2018年安排1.5亿元，剩余资金以后年度考核通过后拨付。城市可采取以奖代补、政府购买服务、股权投资等方式，统筹用于支持知识产权运营服务体系建设工作。
此次重点城市遴选工作显示国家对于知识产权的重视，后续随着财政资金的支撑，相关城市配套政策的出台，知识产权行业龙头企业有望得到重点扶持，可适当关注安妮股份（002235）、中国科传（601858）、光一科技（300356）等。
海南设立海口江东新区相关公司望迎来机遇
6月3日下午，中国(海南)自贸区海口江东新区新闻发布会在海美人猎色口召开，经海南省委、省政府深入调研、统筹规划，决定设立海口江东新区, 作为建设中国(海南)自由贸易试验区的重点先行区域。海口江东新区概念性规划方案国际化招标工作已正式启动，将面向全球公开邀请最优秀的规划设计机构共同参与。
根据战略定位，江东新区将建设全面深化改革开放试验区的创新区、建设国家生态文明试验区的展示区、建设国际旅游消费中心的体验区以及建设国家重大战略服务保障区的示范区。随着江东新区政策红利的落地及新区建设的推进，相关公司有望迎来机遇。海南瑞泽（002596）是海南基础设施建设龙头企业阳高吧，公司基建、生态、旅游三大板块均稳步推进。海峡股份（002320）是海南省客滚运输龙头及唯一拥有港口的海南上市公司，将受益于新区的建设。
OLED电视出货量大增逾1倍行业需求爆发提速
据媒体报道，全球商业信息提供商IHS Markit近日公布，2018年第一季度全球电视出货量同比增长7.9%至5060万台。其中，OLED电视出货量同比增长115.8%至47万台。在高端市场，2017年中国市场上OLED电视的销售同比增长了2倍。
业内表示，OLED屏幕在手机和电视中应用都在大规模提升。有消息称苹果决定在2019三款iPhone新机型中都适配OLED屏幕，其他主流厂商也在加大OLED屏幕应用。OLED电视的销量大增，将大幅提升大型OLED面板的需求。据机构预测，2022年全球OLED面板市场规模将达约413.6亿美元，约为2016年的三倍，OLED产业链有望受益。濮阳惠成（300481）芴类材料是最具前景的OLED蓝色发光材料。京东方A（000725）成都第6代柔性AMOLED生产线已经量产，目前良率在65%左右。

财政部发文 加强知识产权运营服务体系建设工作
财政部发布关于2018年继续开展知识产权运营服务体系建设工作的通知，着力打通知识产权运营链条和服务体系。经过三年的时间，在重点城市基本构建起要素完备、体系健全、运行顺畅的知识产权运营服务体系。知识产权管理规范贯标企事业单位达到100家以上。形成20个以上规模较大的高价值专利组合。打造5家以上专业化、综合性的知识产权运营机构，年主营业务收入不低于1000万或者持有的可运营专利数量达到1000件。推动重点产业和关键领域实施高价值专利培育计划。
点评：加强对知识产权的保护是激发企业研发投入、鼓励社会创新的必要条件。从国家层面推动知识产权的保护和运用，营造良好市场环境，推动知识产权密集型产业发展，已成为必然选择。随着知识产权保护在改善营商环境、激励创新行为、支撑国家产业布局上的作用日益凸显，知识产权经济也将面临升级。相关概念股主要有中国科传（601858）、安妮股份（002235）等。
三部门发布史上最严苛光伏政策，行业将迎来新一轮洗牌
国家发展改革委、财政部、国家能源局于6月1日晚间发布光伏新政提出：暂不安排今年普通光伏电站指标、分布式光伏指标为10GW、发文之日起新投运的光伏电站标杆电价和分布式度电补贴均下调5分钱。这意味着，在巨额可再生能源补贴缺口面前，中国光伏发电市场监管政策迎来重大改变，严控规模、严控指标成为主旋律。此外，光伏扶贫继续获得支持。
点评：受新政影响，2018年中国光伏新增装机可能大幅下滑，将令国内光伏制造业承受巨大压力，设备降价引发的新一轮行业洗牌在所难免。处于业内第一梯队、成本管控能力强的大企业可以从国外市场获得支撑，中小企业则很难度过行业寒冬。光伏行业相关上市公司多为行业龙头，如林洋能源（601222）、嘉泽新能（601619）等。
我国启动无人农机全过程作业 将逐步建立无人农场
由中国工信部、农业农村部等多部门指导，中国车载信息服务产业应用联盟和江苏省兴化市主办的中国首轮农业全过程无人作业试验2日在兴化启动。据了解，这次无人化农业作业是目前我国投入智能农机种类最齐、数量最多的一次。未来我国将分级、分期、分步建立无人农场，以智能化促进农业生产提质、增效、降本。
点评：美国、以色列等农业技术先进国家已经应用了自动驾驶、智能滴灌、变量施药等智能化新技术，中国虽然多年保持粮食产量世界第一，但也面临着劳动人口老龄化、生产效率低、污染排放率高、农产品附加值低等问题。推动先进电子信息技术与传统农机技术融合，加快中国农机装备的技术创新和转型升级势在必行。无人机、无人驾驶汽车已逐渐进入公众视野，下一个兴起“无人化”浪潮的很可能是农业机械。专家表示，无人农机有望为中国乃至世界农业带来巨变。相关概念股主要新研股份（300159）、隆鑫通用（603766）等。
美股在线视频板块大涨、国内网站付费率存提升空间
6月1日，在美上市的爱奇艺股价上涨12.49%,再创上市以来新高，近8个交易日累计涨幅40%。同日，视频直播网站虎牙、陌陌股价分别上涨14.22%、8.01%。此外，在线视频巨头奈飞公司股价上涨2.37%,再创历史新高。
数据显示，爱奇艺和腾讯视频在2月宣布各自付费会员数量分别达到6010万和6259万，均已超过奈飞在4Q17财报中公布的5280万美国本土付费会员数量。据测算，中国视频网站用户的付费率约为17%，而2016年美国主要付费视频平台用户付费率超过90%。机构认为，庞大的用户基数和目前偏低的付费率及ARPU值（每用户平均收入）表明行业上行空间巨大。中金公司看好在线视频作为新一代视频内容整合和分发平台的长期价值。
快乐购（300413）拟收购的芒果TV以精品剧和综艺为核心，其用户变现潜力获机构看好；
宋城演艺（300144）旗下视频网站六间房在春节淡季背景下，仍实现主播人数、注册用户、ARPU等运营指标持续提升。
儿童药发展获政策扶持、临床急需品种优先评审有望加速
据央视网6月2日报道，国家药监局大力鼓励儿童临床急需品种申报，加强对非典型溶血尿毒症综合征、血友病、慢性免疫性血小板减少症等儿童急需用药的审评工作。截至6月1曰，药审中心已发布28批优先审评品种目录，共将520件注册申请纳入优先审评程序，其中儿童用药72件。
目前已有一批具有临床价值、患者急需的儿童用药完成审评并上市。据介绍，国家药监局药审中心将继续做好儿童用药审评工作，加强对儿童专用制剂等药品审评政策的完善。机构认为，目前国内儿童用药市场规模近千亿元，儿童门诊量一直处于增长态势，在政策扶持和医疗投入加大的支持下，儿童药市场规模预计保持年均两位数以上增长。
公司方面：
葵花药业（002737）、济川药业（600566）、亚宝药业（600351）等童文红，在儿童药领域市场份额居行业前列。
资金风向

5月机构扎堆调研38只MSCI成份股
数据统计发现，共有38家MSCI成份公司在5月份接待了机构调研，其中有23家公司当月累计接待机构调研家数均在10家及以上，海康威视当月接待调研机构家数居首，达到142家；此外，石基信息、美的集团、洋河股份、三七互娱、大族激光等公司机构调研家数也均在30家以上。
值得一提的是，或是受到A股“入摩”等事件性利好的推动，5月份接待海外机构调研的公司也不在少数，据统计显示，在上述公司中，5月份受到海外机构调研的公司共有22家，美的集团、海康威视、洋河股份、鞍钢股份、老板电器、大族激光、比亚迪等7家公司5月份累计接待调研的海外机构家数均在10家及以上。
市场再度暴跌资金买入汇金通
上周五，沪深两市再度大幅下挫，创业板低开低走，再创短期新低。截至收盘，沪指跌0.66%报3075点，深成指跌1.23%报10169点，创业板指跌1.96%报1710点。两市共计成交3755亿元，较上个交易日减少330亿元；主力合计净流出227亿元。盘面上，煤炭、供气供热、钢铁等板块涨幅居前，医疗保健、医药、半导体等板块跌幅居前。
龙虎榜上，营业部资金净买入前三的是汇金通、天宇股份、宇环数控，金额分别达0.28亿元、0.23亿元、0.20亿元。汇金通是一家从事电力输送设备的研发、生产和销售的公司，受上合峰会临近的影响，青岛本地股汇金通周五强势涨停。
1日主力资金抢筹2股 净买入金额均逾2000万元
在1日登陆沪深两市的龙虎榜个股中，前五席位净买入居前的是汇金通（603577），净买入额2795.57万元；天宇股份（300702），净买入额2276.11万元。
◆天宇股份为次新股股，当日第一大买入席位为中信证券杭州凤起路证券营业部，买入额2412.93万元。
三机构席位买入华英农业
公开交易信息显示，华英农业6月1日获三机构席位合计买入3535万元，占当日成交总额的9.3%。
机构认为，公司是A股唯一一家肉鸭标的，近期肉鸭冻品较年初涨价每吨300到500元，鸭苗售价较去年同期也出现大幅上涨，公司业绩弹性巨大。
独家参考

联美控股：布局3D成像技术落地前景可期
据媒体报道，小米8透明探索版手机近期发布，成为首款人脸识别解锁功能的安卓系统手机，其3D成像摄像头组模的编码结构光技术来自联美控股（600167）与以色列MantisVision（MV）的合资企业螳螂视觉科技有限公司。公司于2018年1月投资以研发3D成像解决方案和相关设备为主业的MV公司，持股17.36%成为第一大股东；3月与MV公司设立合资公司螳螂视觉，成为MV公司在大中华区的唯一实体及渠道，也标志着公司科技领域布局的落地。
此次新品发布，一方面是对MV公司技术的充分认可，另一方面将对国内其他安卓厂商形成巨大的推动作用。随着安卓市场的爆发和未来技术应用领域的拓展，叠加公司在各方面强大的资源和渠道，合资公司有望乘技术+市场迅速成长，提升公司的业绩弹性。
华孚时尚：棉价上涨已推动纱线价格上涨
怀新资讯获悉，华孚时尚（002042）日前在投资者互动平台表示，棉价上涨已推动纱线价格上涨，公司产品价格也随行就市。公司是一家面向全球专注经营高档新型纱线的制造商和供应商。由于国内纺织企业多采用成本加成定价，棉价直接影响企业盈利情况。棉纺企业通常有3-4个月左右的棉花库存，随着棉价上涨，公司相应调整棉纺产品价格，但棉花成本上涨影响滞后将带动企业毛利率提升，其中棉纺龙头最受益。在上游棉纺企业中，公司作为色纺纱双寡头之一，棉花库存充足并且前端网链掌握优质棉花资源，将最先受益于棉价上涨。据机构测算，在棉价上涨预期中，当棉花涨价5%、10%、15%，预计归母净利润为9.60亿（+42%），9.85亿（+45%），10.10亿（+49%）。
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