【非金属建材】水泥价格惯性上涨，推荐优质小建材（陈浩武/孙伟风/师克克）-光大研究S
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报告摘要
一周行情回顾：建材行业跌幅0.09%煌组词，水泥制造板块涨幅2.51%
建筑材料申万一级行业指数下跌0.09%，沪深300指数上涨0.15%；细分行业指数中，水泥制造指数上涨2.51%，钱琳琳玻璃制造下跌4.20%，管材下跌1.78%九龙岛四圣，耐火材料指数下跌6.73%，其他建材指数下点0.43%。
各子行业运行情况：水泥价格上涨通亚物流软件，玻纤提价
合肥（高标+30元）、上海（高标+20元），其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定，其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。统计比较当前和去年同期全国各区域高标P.O42.5水泥价格（单位：元/吨）差异，各主要城市P.O42.5 水泥价格大多超出去年同期水平萦孽，其中华东区域涨幅最大。
本周全国水泥市场价格较上周上涨辣妹天使。
价格上涨地区主要是上海、浙江和江苏，幅度10-30元/吨；无下跌区域。10月中旬，受阶段性降雨影响，下游需求整体表现一般，大部分地区企业出货维持在8成左右，水泥价格则保持惯性上涨莫克和甜甜，神武强盗预计后期雨水天气减少，下游需求将恢复正常，最近一轮提价未执行到位的区域将会继续推动上调。
玻纤本周价格较上周上涨3.3%。小建材原材料方面，沥青价格环比上周上涨18元/吨，累计均价较去年同期上涨43.9%；PVC价格环比上周下跌90元/吨，17年至今累计均价较去年同期上涨18.2%；PP-R价格环比上周平稳，累计均价较去年同期上涨1.9%。
行业观点: 推荐优质小建材，关注建材行业供给侧改革
水泥板块配置海螺水泥，优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材升仙道。三季报密集披露期，水泥行业方面，南部地区仍以海螺水泥、华新水泥为行业龙头标的，当前业绩与估值水平基本合理匹配，如后期有供给侧改革等超预期事件驱动，则有进一步上升空间。宁夏建材、祁连山、天山股份等三季报已公布，北部旺季盈利弹性继续梓慧，但四季度为北部淡季师春玲，预计环保加强影响产品走量，全年再进一步高弹性概率下降。
持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头：中国巨石率先披露三季报，单3季度营收增速大超市场预期防身电棍，玻纤龙头受益于供需两端优化，营收与业绩增速加快洪荒风行者，估值仅16倍，高营收增速有望打开估值瓶颈；中材科技玻纤业务亦有望维持高盈利与高增长，且有锂电池隔膜投产，贡献盈利与估值增量，当前估值处于历史低位水平；稳健价值标的推荐伟星新材，零售业务占比高持续成长性好，成本端涨幅小高毛利率持续，17年业绩30%增速可期，估值合理；鲁阳节能持续受益于陶纤、岩棉行业竞争格局积极变化堆花酒，全年业绩预计维持高增速；三棵树营收及利润高增速，品牌涂料市占率提升戬心吧。
风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等如烟吉他谱。
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